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达沃斯2022丨多国推进央行数字货币跨境试点 IMF总裁呼吁建立CBDC公共平台

　　

21世纪经济报道记者 何柳颖报道 推进CBDC（央行数字货币）已是达沃多国各国央行“新潮流”。

国际清算银行5月发布的斯丨数字试点最新一轮CBDC调查结果显示，在参与调查的推进台81家中央银行中，有90%的央行吁建央行正在进行CBDC的相关研究。此外，货币有62%的跨境央行正在进行CBDC实验或概念验证。

当地时间5月23日，裁呼在2022年世界经济论坛年会（达沃斯论坛）的公共平“央行数字货币”分论坛上，IMF总裁格奥尔基耶娃表示，达沃多国我们可以将数字货币视为一个全球性的斯丨数字试点公共产品，并呼吁建立连接各国CBDC的推进台公共平台。 

作为一种数字形式的央行吁建法定货币，CBDC有何特殊性？货币在发行过程中，央行与私营部门应该建立怎样的跨境关系？全球化之下，CBDC的裁呼跨境使用又如何在安全范围内实现？围绕这些问题，与会大咖们一一作了分享。

CBDC是更具稳定性的数字货币

在讨论中，大家一致认为，CBDC与其他数字货币需要区别来看。

在格奥尔基耶娃看来，目前的一些加密货币更类似于数字时代的金字塔计划，因为它们并没有实物资产的支撑，而政府支持的CBDC具备更高的稳定性。

法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德加尔豪同样认为，加密货币并不是一种可靠的货币和支付手段。他称：“要成为一种货币，必须要有人对价值负责，但现在没有人对加密货币的价值负责，如今有人已经失去了对加密货币的信任。”

联系加密货币近期的市场表现来看，其风险特质的确十分明了。进入5月以来，比特币暴跌不止，无数投资者为之伤神。Coinmarketcap数据显示，在过去一个月的时间里，加密货币市场市值已蒸发了超5000亿美元，其中比特币下跌约24%。5月25日中午，比特币价格徘徊在30000美元左右。

中国（上海）自由贸易试验区研究院、浦东改革与发展研究院金融研究室主任刘斌向21世纪经济报道记者表示：“区别于其他数字货币，CBDC是央行及政府当局发行的，并由其信用背书，相当于央行负债，这是CBDC的天然优势。从表现来看，目前CBDC和纸币是1：1兑换，价值比较稳定，不会出现类似以上这种情况的价格剧烈波动。”

值得注意的是，在多国央行的CBDC设计中，私营部门的角色依然重要。比如日本央行就在报告中明确，即使央行发行零售型的CBDC，仍宜维持中央银行和私营部门的两级支付和结算制度，等同于日本的CBDC将通过中介机构间接发行。

论坛上，德加尔豪也一再提及，CBDC领域的公私合作十分重要。他认为：“信任来自于央行，而技术创新更多来自于私营部门，这是一种合作关系，几十年来，在确保资金和组织支付系统方面，一直存在这种合作关系。”

根据刘斌的观察，从全球来看，目前各个国家设计的CBDC运营模式基本都是“双层”运营模式。

“央行不太可能会直接面向公众去发行数字货币，若由央行承担，它的管理责任、反洗钱等各方面压力会非常重，所以都是倾向于和私人部门进行合作。在国外，私营部门指代的可能包括商业银行、电信运营商、技术供应商等合作伙伴；国内而言，主要以商业银行为主。无论何种组合，双层运营模式其实都是为了不破坏原来的货币分发体系。”刘斌表示。

中国积极参与CBDC跨境试点

论坛上，格奥尔基耶娃着重强调，CBDC的重点在于互操作性，即不同的CBDC如何相互联系的问题。她认为，我们可以将数字货币视为一个全球性的公共产品，并呼吁建立起连接各国央行数字货币的公共平台。

目前来看，这依然是一大难题。中国人民银行前行长周小川曾言，如果发展CBDC，很多国家都会有各自的CBDC，都是以本国货币为基础，在使用过程中会有不同的规矩，这种情况下，数字货币跨境使用的互操作性是很复杂的。 

挑战之下，相关探索也已经展开。比如，在2019 年，为测试 CBDC 在跨境支付中的应用，泰国央行与香港金融管理局联合启动了⼀个名为 Inthanon-LionRock 的项⽬，经过三年的发展，该项目已更名为 mBridge（多边央行数字货币桥） ，参与方也从原来的两方扩容至四方，CBDC跨境支付的研究队伍新增了中国央行及阿联酋央行两员。

值得一提的是，在普华永道（PwC）今年发布的《全球央行数字货币与稳定币指数报告（2022）》中，这一项目在批发型 CBDC指数中排名全球首位。

从自身经验出发，泰国央行行长塞塔普就CBDC特别是批发型CBDC的跨境使用指出了三大要点：一，技术层面上，区块链的特质是透明开放，但当涉及到交易匿名性的时候，其计算问题会受到影响；二，可编程性。这要求我们提前设置好所有条件，设计出“聪明的合约”以使其可以自动执行（应对各种情况），但这非常难，比如谁也无法预料到对俄制裁的发生；第三，风险管理设计。“我认为人们在谈论CBDC的很多风险的时候，不能一概而论，这其实取决于我们如何设计它，比如说设计一个两层体系来避免隐私暴露的问题”。

在刘斌看来，数字货币的跨境使用涉及到多方面的问题。“首先，技术上要求具备跨境的或者全球性的基础设施，其次，法律法规标准如何界定或统一，比如反洗钱等内容都需要协商一致；另外，个人账户跨境过程中的身份问题、信用问题如何厘清，这里可能需要具体的对接。”

他向记者指出，中国人民银行其实正在积极参与构建数字货币跨境的试点平台，除了上文提及的 mCBDC Bridge之外，二十国集团（G20）的“数字货币”方案中国也是积极响应。

“从国际竞争来看，目前多个国家都在操作标准以及监管框架方面努力，希望能够形成自己的一套体系，未来可能还是会涉及到数字货币竞争或者说货币竞争主导权的问题。”刘斌称。

零售型CBDC如何从0至1？

上述国际清算银行调查还透露了CBDC的另一个发展趋势，即当前各国央行对零售型CBDC投入了更多的关注。

调查数据显示，超过30%的央行致力于零售型CBDC的开发，近70%的央行同时对零售型和批发型CBDC进行研究，没有一家央行只关注批发型CBDC。

塞塔普在论坛上提及，近年来，泰国先后进行了批发型CBDC、跨境支付的探索，接下来泰国央行将会向零售型CBDC发起“进攻”，“我们正在考虑在今年第四季度进行一次有限的试点，当然都是测试和实验（程序）”。

区别来看，批发型CBDC基于通证（token-based），主要面向商业银行等大型金融机构，用于大额交易结算；而零售型CBDC面向所有个体和公司发行，主要用于小额零售交易。

刘斌表示，批发型CBDC在机构间的应用有国家在尝试，零售型CBDC则是目前各个国家在大力推动的一个探索。

瑞信集团董事长Axel Lehmann在论坛上表示：“在CBDC领域，批发型是中央银行与商业银行之间的交易，是一种‘效率游戏’，比较容易理解，而零售型CBDC则体现出了商业模式的一个根本变化，它意味的是我们作为一个零售型消费者，将会在央行拥有账户。”

Axel Lehmann认为：“央行会给我们带来安全感，但挑战在于，中央银行是一个公共部门，与商业体制下的银行不同，这种情况下，零售型CBDC的利率等问题应该是怎样的？这些基本问题是我们需要思考的。”

刘斌同样指出，从全球来看，CBDC都是一个新鲜事物，没有经验可以借鉴，对于同样处于起始阶段的零售型CBDC而言，待解难题依然很多。

“使用层面，零售型涉及到用户推广的问题，包括用户消费习惯、使用粘性、运营服务体验等；法律层面，财政税收、进出口，甚至包括智能合约等不同场景下的法律法规问题，都需要在未来一一确定。”刘斌表示。

（作者：何柳颖 ）


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