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国金期货：豆粕：北美销售影响渐弱 南美收获季压力渐显

　　

来源：正解局

中国庞大的国金市场需求，将倒逼芯片制造商想方设法冲破美国封锁，期货向中国供货。豆粕

最近，北美韩国统计厅发布的销售显数据显示，1月韩国芯片制造商的影响芯片库存与销售比达到265.7%，创下26年来的渐弱季压最高值。

韩国芯片，南美滞销了！收获

2年前，力渐华为任正非预言，国金全世界芯片过剩时，期货会有人求着我们买芯片的豆粕。

这一刻，北美来了吗？销售显

库存率，指的是商品库存与出货量的比例。

韩国1月的芯片库存率达到265.7%，创下26年来的最高值。

库存率高就意味着供大于求，产品卖不出去。

我们先看2022年全年的数据，根据韩国科学技术信息通信部统计，2022年韩国芯片出口额以1308亿美元创下历史新高，同比增长1.7%。

虽然也在增长，但与2021年的28.3%增幅相比，相去甚远。

实际上，自去年3月芯片出口额达到131.2亿美元以来，韩国的单月出口额整体呈下降趋势。

今年2月，韩国半导体出口额为59.6亿美元，同比大降42.5%。

韩国芯片企业，日子不好过了。

今年1-2月，三星芯片业务亏损3万亿韩元（约合158亿元人民币），今年第1季度的亏损预计会达到4万亿韩元（约合210亿元人民币），这是三星芯片部门自2008 年第4季度上线以来出现的首次亏损。

SK海力士的报告称，在去年10月至12月期间，公司亏损14亿美元，这是该公司10年来的首次季度赤字。

芯片，对于中国来说求之不得。

为何还会滞销？

一是全球需求疲软。

消费类电子产品是芯片使用大户，占比60%以上。

统计数据显示，2022年，全球智能手机出货12.1亿部，同比下降11%。

全球PC总出货量为2.851亿台，同比下降16.4%。

全球PC总出货量数据

需求不济，导致全球芯片供应从2022年下半年开始出现过剩，步入下行周期。

二是竞争对手崛起。

韩国在存储芯片领域占有重要地位，三星和SK海力士共占全球Dram销售总量的70%和Nand闪存市场的50%以上，是当之无愧的行业王者。

不过，美国美光正在缩小与韩企的技术差距，中国长江存储等中国芯片制造商在Nand闪存市场上正不断扩大市占率。

竞争对手崛起，挤占了韩国芯片的市场份额。

三是选边站队。

2022年3月，美国政府提议与韩国、日本和中国台湾建立芯片四方联盟（Chip4），围堵中国芯片产业。

这刺激中国不得不逐步减少对韩国芯片的依赖，这导致2022年韩国芯片对中国的出口额大幅减少了31.4%。

四是逆周期操作。

所谓逆周期操作，是指在行业景气繁荣的时期相对保守，积蓄实力，在行业萧条衰退的时期逆势扩张，壮大规模优势。

规模优势，往往意味着成本优势。

正是靠着一次又一次的逆周期操作，韩国芯片才挤垮同行，迅速崛起的。

然而，与此前不同的是，不只是韩国，全球各大芯片巨头都在逆势扩张。

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此次韩国企业，不仅没有挤垮同行，反而面临更为激烈的竞争。

韩国滞销的芯片，没那么好卖了。

芯片是韩国出口额最大的产品，占整体出口20%。

韩国芯片出口大幅下降，已经拖累了贸易出口。

韩国关税厅（海关）的官方数据显示，2022年韩国录得475亿美元的贸易逆差，这是该机构自1956年开始统计数据以来最严重的贸易逆差，远超1996年的贸易逆差额（206亿美元）。

韩国历年贸易逆差曲线图

由于国内市场狭小，韩国实行政府主导的外向型经济发展战略，以“贸易立国”。

贸易出口下滑，有可能动摇韩国经济的根本。

受此影响，韩国央行已将韩国上半年GDP增速预期从1.3%下调至1.1%，韩国开发研究院也将增速预期从1.4%下调至1.1%。

韩国经济副总理兼企划财政部长官秋庆镐认为，如果芯片行业不能实现复苏，韩国无法在短时间内摆脱出口低迷的状态。

如何复苏芯片行业？

还是要看大环境。

遗憾的是，2023年的全球芯片产业依然不容乐观。

一方面，全球经济进入下行周期，需求难以提振；另一方面，产能过剩、消化库存需要时间。

基于以上两点，世界半导体贸易统计协会（WSTS）估计，2023年的全球芯片市场规模将进一步萎缩4.1%至5570亿美元。

芯片巨头的动作，更显悲观。

美国美光科技公司首席执行官Sanjay Mehrotra表示，芯片库存水平 “远高于我们的目标水平”，计划裁员约10%。

美国三大芯片制造设备供应商之一的LamResearch Corp（泛林集团）正在裁减约7%的员工，以求在不断下滑的市场中减少开支。

美国西部数据、日本的铠侠也相继公布了减产计划。

覆巢之下无完卵。

短时间内，韩国芯片要想扩大出口，只有降价一条路了。

降价也不是万能的。

降价不等于免费，总要有人买单。

2021年2月9日，任正非在太原智能矿山创新实验室揭牌仪式后接受媒体采访时，预言：

将来全世界芯片过剩时，我想会有人求着我们买芯片的。

芯片过剩的时代，真的来了吗？

现在还不好说。

但是，全球芯片，现在确实滞销了。

供过于求，“求”就显得更重要了。

中国庞大的市场需求，将倒逼芯片制造商想方设法冲破美国封锁，向中国供货。

这将为中国芯片自主研发赢得了时间。

中国，得用好这个时间窗口。


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