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六淳科技近八成营收来自苹果，新客户开拓举步维艰

　　

智能手机换机周期比以前更长，淳科成营影响上下游产业链需求。技近艰

依靠苹果公司（NASDAQ：AAPL）这棵大树，收自消费电子产业链里造就了一批上市公司，苹果部分公司成为资本市场的新客宠儿，然而苹果这么多供应商当中，户开却并非每一家都发展顺利。拓举

作为苹果公司的淳科成营二级供应商，东莞六淳智能科技股份有限公司（下称“六淳科技”）的技近艰收入来源高度依赖苹果公司。更新的收自招股书显示，公司近八成营收来自苹果公司。苹果

在六淳科技新开拓的新客客户当中，京东方（000725.SZ）、户开瑞声科技（02018.HK）、拓举（002456.SZ）近期股价表现都较为低迷，淳科成营这些客户各自发展也出现了一定的困局，一季度业绩都不甚理想。

对富士康销售超过三分之一

六淳科技主要从事电子产品精密功能性器件（比如触控屏类功能性器件等）的研发、生产和销售。所谓电子产品精密功能性器件是指通过对多种功能性材料进行设计、组合、生产、加工，以实现终端电子产品及其组件特定功能的器件，应用领域涵盖平板电脑、智能手机、笔记本/台式电脑、可穿戴电子设备、新能源汽车电池等不同的电子产品。

六淳科技直接客户为终端电子产品的整机制造服务商、核心组件生产商，包括富士康、（002938.SZ）、京东方、台达电、瑞声科技、欧菲光、（002475.SZ）等，最终应用于苹果、华为、小米、vivo、OPPO、三星等终端电子产品的知名品牌商，由于下游品牌集中度较高，导致发行人的客户集中度也较高。

其中，对富士康的销售超过了营业收入的三分之一。对此，六淳科技表示：“报告期内，发行人销售给富士康的产品主要应用终端电子产品是iPad，iPad应用类产品占发行人主营业务收入的比例最高。”

近八成收入来自苹果

六淳科技近八成实际收入来自苹果公司，毛利率也不如同行。

“受产品结构、应用领域、客户结构等诸多因素的影响，同行业上市公司主营业务毛利率水平差异较大。”监管部门对六淳科技的毛利率作出了详细问询：“发行人报告期（2019年到2021年）综合毛利率分别为32.52%、33.48%、34.24%，略低于同行业平均值的36.63%、38.12%、36.03%。”

“结合同行业可比公司平板电脑类、智能手机类产品的客户类型、终端品牌应用情况、客户集中度情况等，说明发行人平板电脑类、智能手机类产品毛利率与可比公司相比是否存在明显差异。”

在对“同行业毛利率对比分析”当中，六淳科技表示，“针对同行业的终端品牌销售结构数据而言，主要有近期上市的、、可供参考”。而在这里六淳科技也披露了对苹果相关产品销售，相关销售收入占其2021年营业收入的76.59%。

“在直接客户方面，发行人、鸿富瀚、博硕科技、都以富士康为第一大客户，而达瑞电子以三星视界为第一大客户；发行人、鸿富瀚、达瑞电子都以鹏鼎控股为第二大客户。”对已上市的竞争对手，六淳科技如此描述。在终端品牌客户方面，发行人、鸿富瀚、博硕科技、达瑞电子、恒铭达都以服务苹果品牌为主，兼顾华为、三星、OPPO、vivo、小米等品牌。

类似的客户结构，却有着低于同行平均水平的毛利率？到底是为什么？

六淳科技回应监管问询当中表示：“发行人在服务以苹果品牌为主的同时，致力于扩大品牌覆盖面，降低客户集中度，持续进行了较多的新客户开发，承接了较多新产品试制、打样以及小批量产品生产，多品种、多批次、小批量的特点更加突出，在投入相同生产、管理等资源的情况下，实际产出的效益相对较低，拉低了发行人平板电脑应用类、智能手机应用类产品的整体毛利率。”

六淳科技表示，虽然苹果公司一般不限制其一级供应商对功能性器件的采购选择，但是针对部分关键的功能性器件，苹果公司也会限定其一级供应商的采购范围。

多个新客户陷入经营困局

苹果的一级供应商，也不是每一家都有好日子过，苹果产业链当中股价能跑赢苹果公司的企业其实并不多。

六淳科技新开拓的客户当中包括了京东方、瑞声科技、欧菲光等上市公司，对问询函的回复当中，六淳科技披露了开拓这些新客户的细节。然而，这几家公司近日都遭遇到各自经营问题，股价萎靡不振。

平板电脑方面，“发行人的平板电脑应用类产品主要面向第一大客户富士康下属的业成科技销售，发行人在降低客户集中度的过程中，注重发挥比较优势，集中资源主要在相同、类似领域进行市场开拓，新开发的京东方、瑞声科技等客户，均为发行人带来了平板电脑应用类产品的收入。”

智能手机方面，“发行人的智能手机应用类产品主要面向第二大客户鹏鼎控股销售，虽然报告期内发行人对鹏鼎控股的集中度也持续下降，但是基于上述同样的原因，发行人集中资源开发了欧菲光、赣州明高科技股份有限公司、精诚达等智能手机应用类产品的优质客户。”

然而京东方、瑞声科技、欧菲光这些新客户近期经营状况都不理想。

目前京东方股价较一年前的高点已经“腰斩”，面板景气度下行，相关产品价格下滑。京东方2022年第一季度实现归母净利润43.89亿元，同比下降16.57%，环比下降24.5%；毛利率21.38%，同比下降6.75个百分点。

2022年第一季度，瑞声科技归属于股东净利润同比下降61.4%至2.05亿元，主要是由于主要产品的价格影响和产品组合变化、原材料与人工成本上升导致毛利率下降。自2017年11月创出历史高点（180.97港元/股）以来，瑞声科技股价逐级走低，已累计下跌约91%。

过去两年股价回调近80%的欧菲光也陷入亏损的困局。欧菲光解释称，受国外特定客户终止采购关系的影响，2021年与其相关的产品销售收入同比减少127.93亿元，同时承担了与其相关的子公司在终止采购关系后所发生的固定运营成本；另外，因国际贸易环境发生较大变化，H客户智能手机业务受到芯片断供等限制措施，导致该客户销售收入同比减少 83.36亿元。

消费电子行业整体不景气也让人担忧。根据中国信通院数据，5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%；1月到5月国内市场手机出货量1.08亿部，同比下降27.1%。对此有分析人士认为，消费者换机周期加长，过去多数两年一换，到现在越来越多三年甚至更长时间才换机，这让智能手机销量有所下滑，对产业链整体而言并不是好事。


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